瑞丰与聚飞2014年财报PK:看似平静实则暗流涌动

同样获得丰田合成白光中国LED在线专利授权,同样经营背光器件和照明器件,大致相当的体量,不一样的盈利能力,聚飞光电瑞丰光电的2014年财报大比拼,看似平静实则暗流涌动。

2014年,瑞丰光电营收9.07亿元,同比增长32.97%,净利润2383.38万元,同比下降57.89%;聚飞光电营收9.91亿元,同比增长31.43%,净利润17890.71万元,同比增长36.64%。

大致相当的体量,瑞丰光电净利远不如聚飞光电的原因在哪里?

(图表来自igushuo)

照明器件营收占比的“软肋”

从这两家对各自分产品的营收及毛利率一览表中可以看得出来,问题出在照明LED器件上,瑞丰光电这部分的业务营收是5.42亿元,占总营收的比例高达59.80%,而其照明LED的毛利率仅为12.83%。当然,聚飞光电并非不涉猎照明器件,毛利率也同样不好看,只有16.13%,但聚飞的照明LED器件业务1.13亿元,仅为主营业务收入的11.43%。

瑞丰光电2014年分产品营收及毛利率情况

聚飞光电2014年分产品营收及毛利率情况表

这样一来,照明LED器件占比较大的瑞丰光电净利润相对难看也是情理之中。瑞丰光电董事长龚伟斌曾在公开场合表示,“照明市场刚刚起来,如果现在你就想着靠它挣很多钱是不对的,我们现在基本上就是在培育市场,是在牺牲利润追求市场份额。”

那照明器件未来的走势将会如何,聚飞光电董秘殷敬煌对此显得乐观:“LED照明市场渗透率快速提升,市场订单开始向大型照明企业集中,上游芯片厂家供货开始向中大型客户倾斜,经过近几年的市场激烈竞争,市场环境对不具有核心竞争力的企业越来越不利,已有大量实力弱小企业开始退出,市场出现整合趋势,具有技术与市场优势的企业将在此轮行业整合中获益。预计随着市场竞争环境回归正常,行业优秀企业盈利状况将明显改善。”

话虽如此,但,照明LED器件的毛利率将会在何时改善,权且先打个大问号。牺牲利润追求市场份额的打法,与谨慎布局照明市场的作法相比,孰优孰劣,也尚未可知。

中大尺寸背光市场战正酣

背光LED 是这两家的主打市场,原本聚飞光电专注在小尺寸背光,瑞丰光电专注在中大尺寸背光,但随着时间的推移,双方的背光LED器件业务重合度越来越高,特别是在中大尺寸背光器件上。

看一组数据便知,按照聚飞光电背光LED营收8.56亿元、中大尺寸背光营收占比约30%、小尺寸背光占比50%以上来计算,2014年聚飞光电中大尺寸背光器件营收约2.56亿元,而瑞丰光电中大尺寸背光源LED营收3.21亿元,相差6000多万元,算不上差距大。

但是,聚飞光电称2015年将加大中大尺寸背光产品的销售,如若瑞丰光电稍不注意,中大尺寸背光源之王的称号恐怕被聚飞光电夺了去。

而小尺寸背光器件业务,聚飞光电营收4.27亿元,瑞丰光电763.37万元,可以说两者的距离不在一个级别上。瑞丰虽然入股玲涛光电,但暂时只是占了15%的股权,这个尴尬的股权也就意味着玲涛光电的财务报表不会并入瑞丰光电,而玲涛光电2014年营收为1.406亿元,净利润2498万元。

如果这个数据纳入瑞丰的财报中,多少也增色不少。所以,后续瑞丰光电会不会增加对玲涛光电的股权,至少达到51%以上,这也是一个大问号,联系到最近瑞丰光电因为发行股份购买资产事项而停牌,再加上龚伟斌早前就表示“小尺寸背光源瑞丰不做了,交给玲涛去做”,可以大胆推测,瑞丰光电控股玲涛光电也并非没有可能。

如果这一猜测成立,那瑞丰将借助玲涛在小尺寸背光发力,后续的表现值得期待。

国际市场的争夺

有意思的是,瑞丰光电与聚飞光电先后与丰田合成达成供应链战略合作,并获得其白光LED专利授权,两者公告这件事的日期也就差一天。

如此一来,瑞丰光电与聚飞光电算是封装同业里最早挤进国际专利的“高铁专列”中。相比之下,瑞丰光电在国际战略的布局上显得更加积极,2014年6月9日与美国普瑞光电联合推出中小功率贴片的“普瑞丰”品牌,2014年7月21日公告与韩国首尔半导体协议开展针对Side view和EMC产品的OEM合作。

2014年,瑞丰光电在中国大陆以外地区的营收为20134.30万元,占总营收的比例为22.16%,聚飞光电在境外的营收仅为1949.34万元,占总营收的比例为1.97%。聚飞光电表示,2015年将开展国际化战略,提升市场占有率。显然,取得丰田合成白光专利授权之后,这两家对国外市场的扩展将要进入一个新的版图。(文/LEDinside Amber)

 

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